什么是买断式逆回购？

买断式逆回购‌是指债券持有人（正回购方）将债券卖给债券购买方（逆回购方），同时约定在未来某一日期，以约定价格从逆回购方购回相等数量同种债券的交易行为。

买断式逆回购采用利率招标、多重价位中标，工具定位为流动性投放工具，不会新增货币政策工具中标利率。

一、核心定义与机制‌

买断式逆回购的本质是‌短期融资工具‌，其交易流程包含两个关键环节：

1、‌初始交易‌：正回购方（如商业银行）将债券所有权转移给逆回购方（如央行），获得资金。

2、‌到期回购‌：正回购方按约定价格（含利息）购回债券，完成资金归还。

二、‌与其他逆回购的区别‌

与传统质押式逆回购相比，买断式逆回购的‌债券所有权完全转移‌，逆回购方可自由处置债券（如卖出或再质押），灵活性更高。

三、近些年的大规模买断式逆回购

2024年12月，中国人民银行开展了14000亿元买断式逆回购操作。

2025年3月，中国人民银行以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展了8000亿元买断式逆回购操作。

2025年5月30日，中国人民银行发布公告称，为保持银行体系流动性充裕，5月中国人民银行开展了7000亿元买断式逆回购操作。

2025年6月5日，中国人民银行公开市场业务操作室公告，为保持银行体系流动性充裕，2025年6月6日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展10000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月（91天）。

四、操作对象

买断式逆回购操作对象为公开市场业务一级交易商，原则上每月开展一次操作，期限不超过1年。

五、推出目的

央行推出买断式逆回购，既是自身操作工具的丰富，也可对市场发展买断式回购业务形成示范作用，缓解质押品冻结对金融机构整体流动性监管指标压力，持续提升银行间市场的流动性、安全性和国际化水平。